Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Bài 5: Xác định tỷ giá hối đoái

Nội dung text: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Bài 5: Xác định tỷ giá hối đoái

1. Nội dung Các điều kiện cân bằng Lạm phát tương đối Lãi suất tương đối Tỷ giá kỳ hạn Ngang giá lãi suất IRP Tỷ giá hối đối danh nghĩa Tiếp cận dựa trên định giá tài sản Cán cân thanh tốn quốc tế Lãi suất tương đối Tài khoản vãng lai Triển vọng tăng trưởng kinh tế FDI Cung/cầu tài sản FPI Ổn định chính trị Chính sách tỷ giá hối đối Đầu cơ và tính thanh khoản Dự trữ ngoại hối
2. Nội dung Xác định tỷ giá dựa trên cán cân thanh tốn quốc tế Xác định tỷ giá hối đối dựa trên cách tiếp cận định giá tài sản Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đối cân bằng
3. Xác định TGHĐ dựa trên CCTTQT Mối quan hệ giữa cán cân thanh tốn quốc tế và tỷ giá hối đối: Cán cân Cán cân tài Các cân tài tài khoản Dự trữ Cán cân khoản vãng khoản vốn tài chính ngoại hối thanh tốn lai (X – M) + (CI – CO) + (FI – FO) + FXB = quốc tế
4. Xác định TGHĐ dựa trên PP định giá TS 1. Lãi suất thực tương đối. 2. Triển vọng tăng trưởng kinh tế. 3. Tính thanh khoản của thị trường. 4. Các điều kiện kinh tế của một quốc gia. 5. An ninh về mặt chính trị. 6. Độ tin cậy của vấn đề quản trị doanh nghiệp. 7. Sự “lây nhiễm” (contagion). 8. Yếu tố đầu cơ.
5. XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ CÂN BẰNG  Tỷ giá đại diện cho giá cả của một đồng tiền tại một thời điểm  Tại bất cứ thời điểm nào, tỷ giá cân bằng của một đồng tiền sẽ thể hiện mức giá mà tại đó mức cầu bằng với mức cung của đồng tiền đó.
6. Mức cầu tiền tệ Giá Giá đồng trị bảng $1,60 $1,55 $1,50 D Số lượng đồng bảng
7. Mức cung tiền tệ Giá Giá đồng trị bảng S $1,60 $1,55 $1,50 Số lượng đồng bảng
8. Xác định tỷ giá hối đoái cân bằng Giá Giá đồng trị bảng S $1,60 $1,55 $1,50 D Số lượng đồng bảng
9. Các yếu tố tác động đến TGHĐ cân bằng Lạm phát Thu Lãi suất nhập TGHĐ cân bằng Kỳ Chính vọng phủ
10. Tác động của việc gia tăng lạm phát của Mỹ đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh S2 Giá Giá đồng trị bảng S $1,60 $1,57 $1,55 $1,50 D2 D Số lượng đồng bảng
11. Tác động của sự gia tăng lãi suất ở Mỹ đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh Giá Giá đồng trị bảng S $1,60 S2 $1,55 $1,50 D D2 Số lượng đồng bảng
12. Tác động gia tăng thu nhập của Mỹ lên giá trị cân bằng của đồng bảng Anh Giá Giá bảng đồng trị S $1,60 $1,55 $1,50 D2 D Số lượng đồng bảng
13. Kiểm sốt của chính phủ  Can thiệp vào thị trường ngoại hối  Áp đặt những rào cản về ngoại hối  Áp đặt những rào cản về ngoại thương  Tác động đến những biến động vĩ mơ như lạm phát, lãi suất và thu nhập quốc dân
14. Kỳ vọng  Thị trường ngoại hối phản ứng lại với các thơng tin trong tương lai cĩ liên quan đến tỷ giá  Kỳ vọng của nhà đầu tư cĩ xu hướng bầy đàn  Kỳ vọng cĩ tác động tức thời lên tỷ giá nhưng cũng mất đi một cách nhanh chĩng
15. Tĩm lược các yếu tố cĩ thể tác động đến tỷ giá Các yếu tố liên quan đến thương mại Chênh lệch lạm phát Cầu hàng hóa Cầu ngoại nước ngoài của tệ của cư cư dân Mỹ dân Mỹ Chênh lệch thu nhập Nhu cầu của cư Những giới hạn mậu dân nước ngoài Cung dịch của chính phủ với hàng hóa Mỹ ngoại tệ TỶ GIÁ Các yếu tố tài chính HỐI ĐOÁI Cầu chứng khoán Cầu ngoại Chênh lệch lãi suất nước ngoài của cư tệ của cư dân Mỹ dân Mỹ Những giới hạn chu Cầu của cư dân chuyển vốn nước ngoài về Cung chứng khoán Mỹ ngoại tệ